XAU/USD борется между техническими барьерами и макроэкономическими давлениями
Золото снова в центре внимания, так как XAU/USD держится около $3,330 за унцию, восстанавливаясь от падения в начале азиатской сессии до $3,311, трехнедельного минимума. Фьючерсы на COMEX (GC=F) открыли нью-йоркскую сессию на уровне $3,359, что на 1,4% выше закрытия вторника на $3,313.40, но все же не дотягивает до внутридневного пика 11 августа в $3,383.90. Такое движение цены подчеркивает конфликт между спросом на безопасные активы после распродажи на Уолл-стрит, вызванной технологиями, и препятствиями со стороны укрепляющегося индекса доллара США (DXY), который на этой неделе достиг пика на 98.44, прежде чем снизиться до 98.22.
Речь Пауэлла в Джексон Хоуле становится главным фактором
Рынки полностью сосредоточены на выступлении председателя ФРС Джерома Пауэлла в Джексон Хоуле в пятницу. Фьючерсы на фонды ФРС закладывают почти 85% вероятность снижения на 25 базисных пунктов в сентябре с последующими как минимум двумя сокращениями до конца года. Однако трейдеры понимают, что озвучивание очень мягких позиций Пауэллом необходимо для роста золота. Президент Трамп увеличил давление, обвинив Пауэлла в «ущемлении жилищной отрасли» сохранением высокими ставок заимствования и требуя более решительных мер. Внутренние разногласия в ФРС, подчеркнутые губернаторами Мишель Боуман и Кристофером Воллером, настаивающими на сокращении на 25 базисных пунктов в июле, добавляют неопределенности. Смешанная риторика Пауэлла может подтолкнуть XAU/USD ниже $3,300, приблизив показатель к минимуму 1 августа около $3,280, тогда как неожиданно мягкая риторика может спровоцировать тест уровня $3,345–$3,360 с возможным возвращением к пику июля на $3,439 и к психологическому уровню $3,500.
Геополитика и торговля формируют премию за риск
Геополитические факторы остаются еще одной опорой спроса на золото. Оптимизм относительно мирных усилий в Украине временно поддержал рискованные настроения после обсуждения потенциального трехстороннего саммита с Россией между Трампом, Зеленским и лидерами ЕС, хотя Москва еще не дала согласия. Трамп подтвердил, что США не будут отправлять войска, но могут предоставить воздушную поддержку, что означает продолжение неопределенности. В торговле Вашингтон расширил 50% тарифы на сталь и алюминий на еще 407 категорий продукции, увеличивая давление на глобальные цепочки поставок. В то же время, министр финансов Скотт Бессент сообщил, что «очень хорошие переговоры» проходят с Пекином о тарифах, подразумевая 90-дневную приостановку выполнения соглашений. Такие перекрестные течения поддерживают геополитическую премию в золоте, даже если мирные заголовки периодически оказывают давление.
Технический взгляд: нисходящий клин, ключевое сопротивление на $3,335–$3,358
График XAU/USD показывает, что золото было зажато внутри нисходящего клина с пика 8 августа. Верхняя граница находится на уровне $3,335–$3,358, зоне сопротивления, усиленной 50-дневной скользящей средней около $3,350. Быки нуждаются в пробое выше этой зоны для открытия верхних целей на $3,374, $3,405 и, возможно, июльского максимума на $3,439. На нижней стороне поддержка располагается на уровне $3,312, что совпадает с минимумом вторника и основанием клина, за которым следуют $3,287 и $3,266. Недостаток защиты на уровне $3,280 может спровоцировать снижение к майскому минимуму на $3,121 и даже к кластеру расширения Фибоначчи $3,070–$3,050. Индикаторы импульса показывают начальную стабилизацию: RSI на уровне 46 поднялся из зоны перепроданности, в то время как гистограмма MACD ослабевает медвежье давление, хотя продавцы остаются в контроле, пока уровень $3,335 не будет восстановлен.
Долгосрочные тенденции и прогнозы
Производительность золота в этом году была впечатляющей: цены выросли на 34,2% в годовом исчислении с $2,503.50 в августе 2024 года. Банки настроены оптимистично, с прогнозами, такими как $3,700 от Goldman Sachs к концу 2025 года, указанными на спрос со стороны центральных банков и продолжающийся политический риск. Индия отражает общий восходящий тренд: местное золото поднялось до ₹9,366.07 за грамм и ₹109,234 за тоулу, подтверждая устойчивый физический спрос. Тем не менее, существуют риски со стороны фискальных давлений, поскольку S&P Global Ratings прогнозирует, что долг США приблизится к 100% ВВП, что исторически поддерживает золото как средство защиты от дефицита и обесценивания.
Золотые активы и сигналы ETF
Потоки в золото-связанных активах отражают эту осторожную уверенность. ETF SPDR Gold Shares ($GLD) активно торгуется с коэффициентом расходов 0.40%, предлагая ликвидность для организаций, опасающихся физических активов. Акции горнодобывающих компаний рассказывают иную историю: такие крупные, как Barrick Gold (NYSE: GOLD) и Franco-Nevada (NYSE: FNV) обеспечивают усиленную экспозицию, но несут волатильность, часто превышающую движения цены на спотовом рынке XAU/USD. С 2000 года горнодобытчики отставали от золота в период длительных спадов, хотя их ликвидность делает их привлекательными для фондов, переориентирующихся накануне выступления Пауэлла.
Покупать, продавать или держать?
Учитывая текущие показатели, золото находится на техническом перекрестке. Поддержка на уровне $3,312–$3,300 является критической. Если Пауэлл сигнализирует намерение смягчения, путь открыт для ралли к $3,374–$3,405 и в конечном итоге $3,500. Если он выразится жестко, снижения ускоряются к уровню $3,280 и, возможно, $3,121. Структурно, с растущими инфляционными ожиданиями (прогноз инфляции от Университета Мичигана на 1 год составляет 4.9% против 4.5% ранее) и растущими фискальными дефицитами США, среднесрочная перспектива для золота остается оптимистичной. Вердикт: Золото (XAU/USD) – покупать на понижениях около $3,300, держать выше $3,335, продавать только если уровень $3,280 будет нарушен.
