Слово купон дошло до нас с тех пор, когда облигации были бумажными, а часть их отрезалась при выплате процентов либо полном погашении.
Сегодня владельцы данных ценных бумаг имеют доход с них в виде именно купонов и роста рыночной стоимости. Условия по купонам известны покупателю заранее.
Выпустивший бумагу эмитент объявляет объём и расписание, по которому будут осуществляться выплаты.
Периодичность выплаты купонов зависит от разных обстоятельств, но чаще всего она примерно составляет 1 раз в квартал, но может быть интервал в 1 месяц или половину года. Он называется купонным периодом.
Каждая облигация имеет срок обращения. Это тот временной период, по окончании которого эмитент возвращает покупателю полную стоимость ценной бумаги. Выплата осуществляется либо разово в конце, либо частями в период обращения. Получается, что выпустившая бумагу организация воспользовалась средствами покупателя, извлекла из них прибыль, часть её отдала в качестве купонов, а затем вернула всё до последнего по рыночной стоимости. Сделка закрыта.
ВЫПЛАТЫ ПРИ ПРОДАЖЕ И ПОКУПКЕ ОБЛИГАЦИИ.
Владельцу облигации не обязательно дожидаться даты выплаты купона, чтобы получить доход, если появилось намерение продать свою ценную бумагу. Если выплата купона и назначена на конкретную дату, то часть денег можно получить, даже продержав у себя облигацию 1 день, выплата будет соразмерной времени. Предположим, что через 30 дней должна состояться выплата 30 рублей. Купив и продав облигацию через сутки, инвестор получит 1 рубль. В данном случае эту сумму выплачивает новый покупатель прежнему хозяину наряду с рыночной стоимостью бумаги. По часам стоимость не считается, учитываются только дни владения. Сколько дней держал собственник, столько частей купона получит при продаже. Это называется накопленным купонным доходом.
Соответственно, при покупке нужно выплачивать накопленный купонный доход тому, кто продаёт. Получается, что приходится отдавать больше рыночной стоимости. Возникает вопрос, в чём же тогда выгода покупки между выплатами купонов? А выгода в том, что если дождаться даты выплаты, то эмитент и возместит потраченную сумму, и доплатит за оставшиеся дни владения. Например, период между выплатами купонов составляет 30 дней из расчёта 1 рубль на день. Покупая облигацию ровно в середине периода, инвестор платит 15 рублей прежнему собственнику. А в назначенное время эмитент платит ему 30 рублей (15 рублей возмещение + 15 рублей дохода). Таким образом, выпустившей облигацию организации не важно, сколько у неё сменилось собственников – она в любом случае тратит заранее обозначенную сумму.
ТИПЫ КУПОНОВ
Фиксированный постоянный купон. С размещения и до погашения размер известен и он не изменяется.
Фиксированный переменный купон. Ставка заранее известна, но не на весь период, а до одной из дат погашения – оферты, затем ставка изменится, либо останется такой же. К примеру, на год запланированы 4 купонных периода. По трём из них ставка известна, а размер её на четвёртый период будет определён эмитентом позже.
Плавающий или индексируемый купон. Размер ставки зависит от определённых показателей, индикаторов, а не от решения эмитента. Это может быть уровень инфляции, курс валюты, ключевая ставка и т.д.
Существуют облигации и без купонов – дисконтные. Такую бумагу можно купить по цене ниже номинальной, а по мере приближения к погашению, стоимость будет расти.
